M^0 / M Network · 中立ステーブルコイン・インフラ · 「スイス銀行モデル」

ウィキ上の位置づけ

この項目はフィンテックの配下にあります。隣接する文脈は日本金融規制 — トークン・暗号資産・決済に関する法体系、より広いシステム境界は日本 Stablecoin 法制度の三層構造（JPYC・USDC・Project Pax）とあわせて読んでください。

[!info] 要約 M^0(M Network)は自社ブランドのステーブルコインを発行せず、複数の発行体に対し共有・標準化された準備金/鋳造/ガバナンス・インフラを提供する。「スイス銀行モデル」とのアナロジー:ブランド競争に巻き込まれず、中立的な金庫のみを提供する。投資家は BlackRock + Goldman + Bain Capital + Pantera、2025 H2 調達 $40M+。M^0 は §501 後ステーブルコイン業界における階層論理の中核サンプル:ブランド層(USDC / USDB / PYUSD)は競争を続け、インフラ層(M^0 / BUIDL / Bridge)は中立化し、ロングテール・ステーブルコイン市場の形成を加速させる。

主要事実

調達 $40M+(2025 H2)· 投資家 BlackRock + Goldman + Bain Capital + Pantera ^•
トークン: $M(DAO ガバナンス)^•
チェーン:Ethereum + Base + Arbitrum + Solana(予定)^•
準備金資産接続:BUIDL + UST + 現金 ^•
スマートコントラクト監査:OpenZeppelin + Trail of Bits + Certora ^•
発行体名簿(2026-05)~8 社(欧州 2 銀行 + 日本 1 フィンテック + US 3 RWA プロトコル · 一部非公開)^•
総管理ステーブルコイン MCap ~$300M(2026-05 · 急成長)^•
共同創業者 Greg Di Prisco(ex-MakerDAO コア)+ Luca Prosperi ^•

仕組み

伝統モデル = 発行体が準備金管理 + スマートコントラクト + 自社分配を同時に行う(Circle / Paxos / Tether は全て垂直統合)。M^0 の階層中立モデル:(1)インフラ・レイヤー = M^0 が BUIDL/UST/現金準備金を統一接続 + 統一スマートコントラクト(EVM 互換) + DAO による発行体資格検証;(2)ブランド・レイヤー = 複数の発行体が M^0 インフラを共有しつつ、各自のブランドを保持(銀行 X の SC / フィンテック Y の SC / クロスボーダー決済会社 Z の SC)。ステーブルコイン発行を望む機関 / フィンテック / 銀行は車輪を再発明する必要がなく —— 直接 M^0 のコンプラ・テンプレート + 準備金接続 + スマートコントラクト監査 + DAO ガバナンスにプラグインし、数週間でコンプラ・ステーブルコインを稼働させられる。発行規模に対して bps で課金(BUIDL の 20bps 管理費に類似)、ブランド競争に巻き込まれない。ウォール街暗号ネットワーク中立と同一戦略ポジションを共有する。

起源と展開

2024-10 M^0 v1 メインネット稼働。2025 H2 に BlackRock + Goldman + Bain Capital + Pantera $40M+ 調達完了 = トークン化 MMF 首位 + 一流投資銀行 + 一流暗号資産 VC の三方裏付けを同時取得。2026-Q1 Bridge(Stripe)と「インフラ連合」共同構築を議論(進捗不明)。$M トークン設計は MakerDAO MKR に類似:保有者が発行体資格検証 + リスクパラメータ・ガバナンスに参加。Greg Di Prisco の MakerDAO 経歴が M^0 に DAO ガバナンス遺伝子を直接提供。BlackRock × Goldman × M^0 の暗黙の閉ループ:BlackRock が M^0 に投資 + BUIDL を M^0 デフォルト準備金として → 「BlackRock 準備金 + M^0 インフラ」の閉ループを形成;Goldman は M^0 に投資 + BlackRock と $1B 即時償還ファシリティを共同構築 → 利回りインフラに T+0 流動性を提供。両社は M^0 を通じてロングテール・ステーブルコイン・インフラを共同主導。

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