RWA (Real World Asset) tokenization × CEX 取扱

ウィキ上の位置づけ

この項目は 取引所・VASP 配下に位置する。グローバル CEX top 10 ランキング比較 (2025-2026) とあわせて読むと同業比較・対照の文脈が分かり、FSA 暗号資産交換業登録制度 — 番号体系・財務局管轄・登録要件 とあわせて読むとより広い制度・規制境界が分かる。

概要

RWA（Real World Asset）トークン化とは、実物資産（米国債 / 不動産 / コモディティ / プライベート・クレジット）をオンチェーン・トークンとして発行する仕組みである。BlackRock BUIDL（2024-03 ローンチ · 米財務省 MMF）が触媒となり、2024-2026 に急成長した。総 RWA TVL は $12-20B（2026 推定）で、tokenized US Treasury が中心セグメントである。

主要プレイヤー

• BlackRock BUIDL (Ethereum) — Securitize 経由発行 · 米国機関投資家限定 · 5.4% 利回り · $1.5B AUM (2025)
• Ondo Finance OUSG/USDY — 米財務省 ETF (SHV) 担保 · OUSG (機関) + USDY (リテール) 二段階構造
• Securitize — トークン化プラットフォーム · BUIDL / Apollo / Hamilton Lane 発行受託
• Maple Finance — private credit lending on-chain
• Centrifuge — multi-asset RWA pool
• Provenance Blockchain (Figure) — 不動産 + private credit

CEX 取扱状況

• 国内 (日本): 直接 spot 取扱なし · JVCEA WhiteList 未承認 · 三井物産 (Zipangcoin) 等 RWA 関連は別経路 (ST / 信託)
• 海外 (米): Coinbase は機関向け OUSG カストディ · Binance 一部 RWA prime 提供
• CEX 戦略: RWA は機関向け prime 証券仲介 の延長 → リテール CEX より institutional CEX 強み

CEX × RWA 統合戦略

• カストディ: BUIDL / OUSG は Coinbase カストディ / Anchorage 受託多数
• trading: 機関 OTC のみ secondary market (リテール限定的)
• 決済: USDC / USDT 経由 24/7 決済
• 税制 + 規制: 米 SEC 監督 + Reg D / Reg S exemption + 機関適格投資家限定

国内 + アジア展開

• Progmat (三菱 UFJ 信託系) — 信託型 ST 国内最大 (~68% シェア)
• DCJPY + JPYC — RWA 決済補完候補
• HK SFC + MAS DPT が RWA 統合実験進行 (HKMA Project Ensemble 等)
• 日本 retail RWA 取扱は 法令改正待ち (投信法 + 金商法)

クロスリンク

• Bitcoin 現物 ETF 米承認の国内 CEX 影響 (2024-01〜) (機関化並行)
• グローバル機関カストディ五強 — Coinbase カストディ / Fidelity / Anchorage / BitGo / Komainu
• 国内 CEX × 預金トークン / EPI 統合戦略 — DCJPY / Progmat / JPYC 連携
• グローバル暗号資産プライムブローカレッジ層 — Hidden Road / FalconX / Galaxy / B2C2 / Cumberland
• BlackRock BUIDL · トークン化 MMF のベンチマーク · 「stablecoin yield インフラ」
• BlackRock BUIDL · stablecoin と DeFi プロトコルの準備資産採用マトリックス
• Ondo Finance USDY/OUSG
• 株式会社Progmat — デジタルアセットプラットフォーム概要
• 国内 CEX ステーキング・レンディングサービス + 規制
• progmat — Progmat operating-company anchor
• 日本の最良執行、SOR、および PTS — japan best execution SOR/PTS
• Japan payment 清算 and 決済 infrastructure — JP payment clearing & 決済 infrastructure