Basel III FRTB 暗号エクスポージャー · BCBS SCO60 1,250% リスクウェイト概要

ウィキ上の位置づけ

この項目はフィンテックの配下にあります。隣接する文脈は日本金融規制 — トークン・暗号資産・決済に関する法体系、より広いシステム境界は日本 Stablecoin 法制度の三層構造（JPYC・USDC・Project Pax）とあわせて読んでください。

[!info] 要約 BCBS（バーゼル銀行監督委員会）は 2022-12 に「Prudential treatment of cryptoasset exposures」基準（SCO60）を公表し、暗号資産を 2 グループに分類: Group 1（コンプライアントなトークン化または条件を満たす stablecoin）は既存のリスクウェイト 5-100% を適用 · Group 2（BTC/ETH を含むその他の暗号資産）は 1,250% リスクウェイト + 1% エクスポージャー上限 を適用。2025-01-01 を各国の実装目標日とした。

主要事実

BCBS SCO60 公表: 2022-12-16 ^•
グローバル実装目標日: 2025-01-01 ^•
Group 2 のエクスポージャー上限: Tier 1 capital の 1% ^•
上限超過時の処理: 上限以上は 1,250% × 2 = 実効 2,500% のリスクウェイト ^•
EU / HK / JP / SG / CH: 2025-01 ～ 2025-04 に全面実装 ^•
UK: 2026-01-01 に実装 ^•
USA: 2025-07 を 2026-07 に延期 · 銀行業界のロビーによる延期 ^•

仕組み

BCBS SCO60 の 4 グループ分類:

Group 1a（トークン化 TradFi）: トークン化債券・株式・コモディティ。基礎資産と同じ RW（5-100%）を適用。例: BUIDL / OUSG / ONDO。償還可能性と法的執行力が必須。
Group 1b（適格 SC）: 完全準備 + リアルタイム償還。償還リスクとベーシスリスク（≤10bp で時間の 99%）のテスト通過が条件。候補: USDC PPSI / EURC / USDB。不適格: DAI / FRAX / USDT。
Group 2a（ヘッジ済み）: BTC/ETH をデリバティブでヘッジ。1,250% RW + 資本軽減。
Group 2b（その他）: 1,250% RW = 100% の資本裏付け。1% エクスポージャー上限。

Basel III の公式: RWA = エクスポージャー × リスクウェイト × 12.5 、資本 = RWA × 8%。$100 の BTC エクスポージャーでは、RWA = $100 × 1250% = $1,250 、資本 = $100となり、すなわち 1:1 の資本控除に近い。実効効果として、銀行は BTC ポジションに対し自己資本を 1:1 で対応させなければならず、通常の信用に対する ROE は約 12.5倍毀損する。USDC Group 1b と比べると、準備資産は短期国債 + 現金で、適用される短期国債リスクウェイトは 0-20%、必要資本は約 10%にとどまり、はるかに安価である。HK 側の準備資産フレームワークは SCO60 と直接接続されており、詳細は HK FRTB 準備金概要参照。

起源と展開

BCBS は 2019 年に暗号資産協議を開始、2021 年の第 2 ラウンド CP で Group 1/2 分類の原型を導入。2022-06 に最終 CP、2022-12-16 に SCO60 基準を公表。各国は 2024 年上半期に国内 BCBS 実装案を完成させ、2025-01 を世界実装目標とした。米国エンドゲーム提案ではメガバンクのロビーが BTC/ETH ETF の部分免除を要求しており、Trump 2.0 は軽規制寄り、2026-Q3 の最終規則では 1,250% が ~150-300% にソフト化される可能性。資本伝達経路が USDC vs USDT の銀行選択に与える暗黙的影響は Basel III FRTB 戦略的含意 · USDC の暗黙的な資本プレミアム + BUIDL の銀行チャネル参照。

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