--- title: mBridge vs Agora · BIS 2025 同年切替の二軌対比 aliases: [mbridge-bis-multi-cbdc-vs-agora, mbridge-vs-agora, bis-cbdc-twin-tracks] domain: fintech created: 2026-05-18 last_updated: 2026-05-26 last_tended: 2026-06-24 review_by: 2026-09-22 confidence: likely tags: [fintech, cbdc, mbridge, agora, bis, geopolitics, dollar, non-dollar] sources: - https://www.bis.org/about/bisih/topics/cbdc/mcbdc_bridge.htm - https://www.bis.org/about/bisih/topics/fmis/agora.htm - https://www.bis.org/publ/othp59.htm - https://www.newyorkfed.org/aboutthefed/nyic - https://www.bis.org/cpmi/publ/d215.htm status: active --- # mBridge vs Agora · BIS 2025 同年切替の二軌対比 ## Wiki route This entry sits under [[fintech/INDEX|fintech index]]. Read it with [[fintech/japan-financial-regulation|日本金融規制 — トークン・暗号資産・決済に関する法体系]] for adjacent context and [[fintech/japan-stablecoin-regulatory-landscape|日本 Stablecoin 法制度の三層構造（JPYC・USDC・Project Pax）]] for the broader system boundary. > [!info] TL;DR > 2025 年は BIS が CBDC クロスボーダー決済戦略で「軌道切替」を行った重要な年:10 月に mBridge(BRICS+ マルチ CBDC)を撤退 + 通年 Agora(7 中央銀行 + 民間銀行の tokenized correspondent banking)の推進を加速。2 プロジェクトは「中立橋」と「米ドル友好橋」の二軌から、「中国主導」vs「米欧主導」の二元構造へ変化。 ## Key facts - BIS 2025-10 mBridge 撤退 · 同年 Agora 推進加速 ^[extracted] - mBridge 中央銀行メンバー 5(PBoC / HKMA / BoT / CBUAE / SAMA)· 全て非 G7 ^[extracted] - Agora 中央銀行 7 行:Fed / BoE / BoJ / SNB / Banque de France / Bank of Korea / Banco de México ^[extracted] - Agora は「tokenized correspondent banking」モデル · 中央銀行 + 商業銀行が共同で検証 ^[extracted] ## Mechanism / How it works mBridge と Agora は技術層では permissioned DLT + BFT コンセンサスを共に採用するが、ガバナンスと参加構造が根本的に異なる。**mBridge** は中央銀行ノード + 商業銀行 sub-participants の二層構造で、SWIFT + Fedwire を迂回し各国 CBDC で直接決済する。**Agora** は「tokenized correspondent banking」 —— 中央銀行は tokenized reserve を発行 · 商業銀行は tokenized deposit を発行 · 統一 ledger 上で共同決済、実質は「既存の SWIFT/Fedwire correspondent banking のオンチェーン化」であり、米ドル体系を覆すものではない(deposit token 論題は [[fintech/institutional-stablecoin-deposit-token-thesis|機関 SC vs deposit token 論題]] を参照)。BIS 2025 の切替は、BIS が「代替体系」ではなく「オンチェーンパッチ」のルートを選択したことを意味する —— 米ドル側に tokenization を抱擁させ、mBridge を非米ドル側の自治に委ねる。 ## Origin & evolution 2021 年 mBridge 始動 · 同時期 Agora は BIS 内部 ideation のみ。2023-2024 年 mBridge は MVP に入り、Agora は依然準備段階。2024-04 Agora 正式公表 · 7 中央銀行 + 41 商業銀行加入(JPM / Citi / HSBC / [[megabanks/mufg|三菱 UFJ]] 等)。2025-Q1-Q3 Agora 初回 atomic settlement PoC 完了 · mBridge は同時期に G7 政治圧力に包囲される。2025-10 BIS が mBridge 運営撤退を発表 —— 同時に Agora の進捗を継続的に宣伝。2026-Q2 mBridge とブラジル DREX の相互運用テスト · Agora は中央銀行拡大募集段階へ。両プロジェクトは「BIS 二軌」から「対立する 2 通貨陣営の技術スタック」へ変化。 ## Related - [[INDEX|Wiki Index]] - [[fintech/mbridge-bis-multi-cbdc-overview|mBridge 概要]] - [[fintech/bis-project-agora-overview|Agora 概要]] - [[fintech/three-circles-stablecoin-mra-framework|三円 MRA フレームワーク]] - [[fintech/jurisdiction-list-monetary-protectionism|司法管轄区リスト = 貨幣保護主義]] ## Sources