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title: 国内 IEO (Initial Exchange Offering) 制度 + 主要案件 timeline
aliases:
  - JP IEO system
  - 国内暗号資産 IEO 制度
  - JVCEA IEO 規則
domain: exchanges
created: 2026-05-19
last_updated: 2026-08-14
last_tended: 2026-08-14
review_by: 2026-11-12
confidence: likely
tags:
  - exchanges
  - ieo
  - listing
  - token-sale
  - jvcea
sources:
  - https://jvcea.or.jp/
status: active
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# 国内 IEO (Initial Exchange Offering) 制度 + 主要案件 timeline


## Wiki route

This entry sits under [[exchanges/INDEX|exchanges index]]. Read it against [[exchanges/jvcea-whitelist-token-listing|JVCEA 取扱銘柄 WhiteList 制度 — トークン上場プロセス + Green/Yellow リスト]] for peer / contrast context and [[exchanges/fsa-vasp-registration-system|FSA 暗号資産交換業登録制度 — 番号体系・財務局管轄・登録要件]] for the broader system / regulatory boundary.

## 1. 制度概要

IEO (Initial Exchange Offering) = 暗号資産発行体が CEX を通じて新規 token を投資家に販売する仕組み。国内では JVCEA 規則 (2020-) で枠組みが整備され、ICO の規制グレーゾーン解消手段として位置付けられる。CEX が発行体と投資家の間に立ち、審査と販売を担う「ゲートキーパー型」モデル。

## 2. JVCEA IEO 規則 主要要件

- **発行体審査**: CEX が法人格 + 事業計画 + token 経済設計 + AML を審査
- **白書 (whitepaper) 公開義務**: token の権利関係・経済設計・リスクを開示
- **販売価格**: 固定価格 or 競争入札のいずれか
- **販売金額上限**: 投資家保護のため上限設定 (1 投資家あたり / 全体金額)
- **ロックアップ**: 一定期間 secondary 取引制限 (発行体・引受 CEX 保有分)

## 3. 国内主要 IEO 案件 (2021-2026)

- **2021-07** Coincheck IEO 第 1 号 · **PLT (Palette Token)** (Hashpalette · IP コンテンツ NFT) — 売出 9.31 億円 · 倍率 33 倍 (大幅オーバーサブスクライブ)
- **2022-07** Coincheck IEO 第 2 号 · **FNCT (Financie Token)** (Financie · Fintech / fan token) — 売出 12 億円
- **2023-12** GMO コイン IEO · **FNCT 再販** ・ その他検討中
- **2024-2026** GMO コイン / bitFlyer / Coincheck で続発検討 · 大型案件は限定的

## 4. ビジネス含意

- **CEX 視点**: 売出手数料 (典型 5-10%) + 顧客流入 + 上場後の取引手数料という三段ロケット収益
- **発行体視点**: 規制グレーから合法資金調達への移行 · 監査コスト > VC raise だが投資家層が広い
- **投資家視点**: 抽選 + 上限 + ロックアップで投機性は緩和。ただし price discovery が限定的で 上場後の価格変動リスクは残存

## 5. グローバル比較

米国 SEC は IEO を未登録証券販売とみなし提訴 (Bitfinex/Telegram 等)。韓国・シンガポール・UAE は IEO を容認するが、各国規制框組が異なる。日本は JVCEA + FSA 監督下で限定的容認 — ICO バブル後の慎重制度設計が特徴で、案件数は年 1-2 件と低速。

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関連:
- [[exchanges/jp-exchange-coincheck]], [[exchanges/jp-exchange-gmo-coin]]
- [[exchanges/jvcea-self-regulatory-overview]]
- [[exchanges/jvcea-whitelist-token-listing]]
- [[exchanges/jvcea-whitelist-listing-timeline]]
- [[exchanges/cex-native-token-strategy-comparison]] (海外比較)

来源: JVCEA IEO 規則公開資料, Coincheck/GMO コイン IEO press release, 日経/ITmedia 報道。